每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)電力設(shè)備與新能源行業(yè)。
子行業(yè)周度核心觀點(diǎn)：
光伏&儲(chǔ)能：光伏產(chǎn)業(yè)鏈近期量?jī)r(jià)信號(hào)積極，12月歐洲十國(guó)組件出口近幾個(gè)月來(lái)首次實(shí)現(xiàn)環(huán)比轉(zhuǎn)正、逆變器出口實(shí)質(zhì)性環(huán)比轉(zhuǎn)正，庫(kù)存消化拐點(diǎn)進(jìn)一步得到確認(rèn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格繼續(xù)企穩(wěn)，高品質(zhì)硅料價(jià)格反彈，反映出春節(jié)前后產(chǎn)業(yè)鏈備貨/排產(chǎn)積極性或超預(yù)期；本周我們引入“產(chǎn)裝比”指標(biāo)概念，推算1-2月出口環(huán)比增速、國(guó)內(nèi)裝機(jī)同比增速大概率實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，從而驅(qū)動(dòng)全年需求一致預(yù)期上修及Q1板塊行情的持續(xù)性，繼續(xù)堅(jiān)定看好。
電網(wǎng)：出海鏈前半周持續(xù)走強(qiáng)，周中，出海核心公司思源電氣業(yè)績(jī)快報(bào)略微低于市場(chǎng)預(yù)期，由此帶來(lái)后半周板塊調(diào)整，但我們認(rèn)為以思源為代表的強(qiáng)α企業(yè)已在海外布局多年，充分受益于全球電網(wǎng)投資中長(zhǎng)期需求釋放，持續(xù)看好出海各環(huán)節(jié)發(fā)展前景；2024年國(guó)網(wǎng)總部集中采購(gòu)的97個(gè)批次已出，其中特高壓項(xiàng)目八批、輸變電項(xiàng)目六批、數(shù)字化項(xiàng)目四批，與23年相同，而電能表24年招標(biāo)三批，較23年招標(biāo)多一批次，預(yù)計(jì)24年招標(biāo)量超過(guò)8300萬(wàn)只。
氫能與燃料電池：FCV數(shù)量創(chuàng)歷史新高，單月首破2000輛，F(xiàn)CV進(jìn)入放量加速階段，預(yù)計(jì)2024年全年看向12000-18000輛，核心零部件企業(yè)率先受益；2023年全年合計(jì)電解槽招標(biāo)量達(dá)1882MW，2024年全年看向4GW，重點(diǎn)看好制氫端設(shè)備機(jī)會(huì)，標(biāo)的首選具備進(jìn)入大型項(xiàng)目供應(yīng)商以及具備海外出貨企業(yè)；綠色甲醇項(xiàng)目熱度持續(xù)提升，成為綠氫下游消納重要行業(yè)，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目和國(guó)外碳稅雙驅(qū)動(dòng)需求。
風(fēng)電：海風(fēng)終將發(fā)展，目前江蘇2.65GW項(xiàng)目已全部完成核準(zhǔn)，且其中1.8GW已完成風(fēng)機(jī)招標(biāo)，前期準(zhǔn)備工作已陸續(xù)完善，江蘇項(xiàng)目啟動(dòng)開(kāi)工僅是時(shí)間性問(wèn)題；深遠(yuǎn)海風(fēng)進(jìn)展加速，關(guān)注深遠(yuǎn)海相關(guān)進(jìn)展或?qū)⑦M(jìn)一步提高行業(yè)估值：1）深遠(yuǎn)海相關(guān)政策落地；2）浙江、江蘇等省份推動(dòng)深遠(yuǎn)海規(guī)劃；3）現(xiàn)有深遠(yuǎn)海示范性項(xiàng)目有階段性進(jìn)展，如取得核準(zhǔn)等。
目前市場(chǎng)預(yù)期江蘇項(xiàng)目、青洲五七項(xiàng)目在明年上半年將啟動(dòng)開(kāi)工，其中江蘇項(xiàng)目預(yù)計(jì)明年實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)。若青洲五七等廣東項(xiàng)目開(kāi)工進(jìn)度超預(yù)期，或?qū)⑻岣呙髂陿I(yè)績(jī)預(yù)期。
本周重要行業(yè)事件：
光儲(chǔ)風(fēng)：光伏12月出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)（電池組件環(huán)比基本持平，歐洲十國(guó)環(huán)比轉(zhuǎn)正，逆變器出口金額環(huán)增）；山東分時(shí)電價(jià)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制執(zhí)行一年顯著增加午間新能源消納空間；梅耶博格關(guān)閉德國(guó)組件工廠；阿特斯向美國(guó)分銷(xiāo)商客戶交付首批美國(guó)產(chǎn)TOPCon組件。
電網(wǎng)：2023年全社會(huì)用電量92241億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%；國(guó)家電網(wǎng)2024年度總部集中采購(gòu)批次安排公布，其中電能表招標(biāo)共三批，相比以往多一批次；南方電網(wǎng)總經(jīng)理錢(qián)朝陽(yáng)任職。
氫能與燃料電池：佛山GW級(jí)制氫設(shè)備制造基地暨3噸級(jí)制加氫一體站項(xiàng)目開(kāi)工；氫能全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)標(biāo)為2024年重點(diǎn)立項(xiàng)領(lǐng)域；中山市發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)三年行動(dòng)方案，規(guī)劃620輛氫車(chē)15座加氫站；焦作市發(fā)布燃料電池汽車(chē)補(bǔ)貼政策，采用燃料電池渣土車(chē)替換傳統(tǒng)燃油車(chē)給予3000-1000元/月不等補(bǔ)貼。
投資建議與估值
詳見(jiàn)報(bào)告正文各子行業(yè)觀點(diǎn)詳情。
風(fēng)險(xiǎn)提示
政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈程度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
(來(lái)源：慧博投研)
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(編輯 曾健輝)
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